1. Πώς θα μπορούσαν να έχουν χαθεί οι προμήθειες;
Ο κίνδυνος και η απάτη επιστρέφουν στην ιστορία των συναλλαγών εμπορευμάτων και υπάρχουν διάφοροι τρόποι με τους οποίους τα πράγματα μπορεί να πάνε στραβά. Ωστόσο, η ουσία του προβλήματος είναι ότι ο τομέας βασίζεται στη γραφειοκρατία για την υποστήριξη της αποστολής και αποθήκευσης ακριβών φορτίων, καθιστώντας τον εύκολο στόχο απάτης. Η διαπραγμάτευση εμπορευμάτων είναι συνήθως μια επιχείρηση υψηλού όγκου και χαμηλού περιθωρίου, με τους εμπόρους να λαμβάνουν δάνεια που εξασφαλίζονται από το προϊόν που εμπορεύονται για να χρηματοδοτήσουν αγορές και να βελτιστοποιήσουν τις ταμειακές ροές. Στην περίπτωση των μετάλλων, αυτή η προστασία βασίζεται συχνά σε έντυπα έγγραφα – αποδείξεις αποθήκης και έγγραφα αποστολής που περιέχουν λεπτομέρειες όπως ποσότητα, ποιότητα, ιδιοκτησία και τοποθεσία των εμπορευμάτων. Το πρόβλημα είναι ότι μπορούν να παραποιηθούν χρησιμοποιώντας πλασματικά υλικά ή να εξασφαλιστεί ένα μόνο φορτίο για πολλαπλά δάνεια – που συχνά ονομάζονται υπερβολικά ψέματα. Σε άλλες περιπτώσεις, ένας εκτεταμένος επιχειρηματίας μπορεί απλώς να πουλήσει αγαθά που διεκδικούν οι πιστωτές χωρίς να αποπληρώσει το δάνειο.
2. Τι έγινε με το νικέλιο;
Το νικέλιο είναι ένα δημοφιλές μέταλλο μεταξύ των απατεώνων λόγω της υψηλής αξίας του και ένα μόνο δοχείο μπορεί να αξίζει 500.000 $. Η Trafigura αγόρασε το μέταλλο ήδη σε κοντέινερ στα πλοία και στη συνέχεια το πούλησε όταν τα πλοία έφτασαν στον προορισμό τους. Αλλά όταν οι ερευνητές έλεγξαν το περιεχόμενο του δοχείου στο Ρότερνταμ τον Δεκέμβριο, διαπίστωσαν ότι ήταν γεμάτο με υλικά πολύ χαμηλότερης αξίας. Τα ευρήματα προκάλεσαν την Trafigura να υποστεί ζημιά 577 εκατομμυρίων δολαρίων λόγω των κοντέινερ.
3. Τι γίνεται με το περιστατικό του χαλκού;
Αυτή η υπόθεση αφορούσε έναν μικρό έμπορο ονόματι Huludao Risun Trading Co. Η εταιρεία αγοράζει συμπύκνωμα χαλκού από διεθνείς προμηθευτές και το αποθηκεύει στο λιμάνι πριν το στείλει στα κινεζικά μεταλλουργεία. Πέρυσι, η εταιρεία έλαβε δάνεια από μια κοινοπραξία περισσότερων από δώδεκα εταιρειών, κυρίως κρατικών, που υποστηρίζονται από 300.000 τόνους συμπυκνώματος χαλκού που έχουν αποθηκευτεί στο Risun. Οι δανειστές έμαθαν ότι η Risun αντιμετώπιζε οικονομικές δυσκολίες και όταν πήγαν να ελέγξουν επιτόπου τις εξασφαλίσεις τους, βρήκαν μόνο 100.000 τόνους – το ένα τρίτο του ποσού που είχε δεσμευτεί. Το υπόλοιπο έχει ήδη αποσταλεί, παραβιάζοντας τις απαιτήσεις των δανειστών για το υλικό.
Αρκετοί Κινέζοι έμποροι ισχυρίστηκαν ότι είχαν εξαπατηθεί για να δανείσουν έως και 500 εκατομμύρια γιουάν (74 εκατομμύρια δολάρια) έναντι πλασματικών ποσοτήτων αλουμινίου. Οι υποψίες ότι οι εγγυήσεις ήταν πλαστές οδήγησαν στο σύντομο κλείσιμο πολλών αποθηκών. Η Trafigura και ο γίγαντας εμπορευμάτων Glencore Plc ήταν μεταξύ εκείνων που έσπευσαν να ελέγξουν την έκθεσή τους, με τουλάχιστον έναν πιστωτή να μηνύει διαχειριστές αποθήκης ζητώντας αποζημίωση. Δύο διευθυντές μιας βρετανικής εταιρείας εμπορίας χάλυβα κρίθηκαν ένοχοι για απάτη φέτος σε μια εμπορική και οικονομική απάτη 500 εκατομμυρίων δολαρίων και το 2020 η Mercuria Energy Group Ltd. αγόρασε χαλκό από έναν Τούρκο προμηθευτή, αλλά βρήκε δοχεία με βαμμένες πέτρες.
Στην Κίνα, οι έμποροι χαμηλού περιθωρίου αντιμετώπισαν ολοένα και πιο αυστηρούς όρους χρηματοδότησης το περασμένο έτος, καθώς οι πιστωτικές ροές εξασθενούν. Οι τράπεζες είναι πιο προσεκτικές στη χορήγηση δανείων λόγω της ύφεσης στην αγορά ακινήτων και των μεγάλων διακυμάνσεων στις τιμές των εμπορευμάτων που προκλήθηκαν από τον πόλεμο στην Ουκρανία. Οι απώλειες υψηλού προφίλ στην αγορά νικελίου προστέθηκαν στη σύγχυση. Αυτό ενθαρρύνει μια στροφή προς εναλλακτική και πιο επιεικώς ρυθμιζόμενη χρηματοδότηση – όπως συμφωνίες όπου μικρότερες ιδιωτικές εταιρείες ενέχυρα αγαθά σε μεγάλους κρατικούς εμπόρους για μετρητά.
6. Τι αποκαλύπτουν τέτοιες περιπτώσεις;
Τα βιομηχανικά μέταλλα κατέρρευσαν στα μέσα του 2022 εν μέσω φόβων για παγκόσμια ύφεση, αφού έφθασαν σε υψηλά ρεκόρ τον Μάρτιο. Αυτή η αστάθεια μπορεί να προκαλέσει σημαντικές απώλειες σε ορισμένους παράγοντες της αγοράς. Η οικονομία στην Κίνα, ο μεγαλύτερος χρήστης μετάλλων, παλεύει επίσης με μια παρατεταμένη στεγαστική κρίση και αβεβαιότητα μετά την εγκατάλειψη της πολιτικής Covid Zero. Έτσι, οι πιστωτές έχουν γίνει πιο ευαίσθητοι στον κίνδυνο δανεισμού σε εμπόρους εμπορευμάτων, οι οποίοι θα έχουν λιγότερες ταμειακές ροές σε μια ύφεση και μπορεί να γίνουν ευάλωτοι σε ζημίες.
7. Ποιες είναι οι πιθανές συνέπειες και απαντήσεις;
Στη χειρότερη περίπτωση, θα μπορούσε να υπάρξει κρίση εμπιστοσύνης στις βασικές αλυσίδες εφοδιασμού εμπορευμάτων. Οι τράπεζες και οι μεγαλύτεροι έμποροι δεν θα δανείζουν σε μικρότερους παίκτες εκτός εάν είναι βέβαιοι ότι τα δάνεια υποστηρίζονται από έγκυρα έγγραφα αποστολής και αποθήκης. Περισσότερες περιπτώσεις ελλείποντος μετάλλου μπορούν να προκαλέσουν βαθύτερες πτώσεις ρευστότητας που θα μπλοκάρουν τις συναλλαγές μετάλλων ή θα προκαλέσουν μεγάλα προβλήματα στους μεγάλους εμπόρους. Μια λύση θα μπορούσε να είναι ο κλάδος να γίνει ψηφιακός, κάτι που υπόσχεται να μειώσει τον κίνδυνο, να μειώσει το κόστος και να εξοικονομήσει χρόνο. Ωστόσο, δεν υπάρχει ακόμη καθολικά αποδεκτό πρότυπο που να αντικαθιστά το τρέχον σύστημα που βασίζεται σε χαρτί.
8. Τι συνέβη στην υπόθεση Qingdao;
Στην κινεζική πόλη Qingdao το 2014, οι τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων των διεθνών ιδρυμάτων, είχαν τη μεγαλύτερη έκθεση σε μια εμπορική εταιρεία και τις θυγατρικές της που υποθήκευσαν επανειλημμένα το ίδιο απόθεμα μετάλλων για να λάβουν δάνεια αξίας άνω των 20 δισεκατομμυρίων γιουάν. Αυτό έκανε τις τράπεζες πιο προσεκτικές. Η κινεζική ρυθμιστική αρχή τους προέτρεψε επίσης να ενισχύσουν την εποπτεία και έκτοτε η χρήση μετάλλων ως εγγύηση για χρηματοδότηση μειώθηκε. Εκτός Κίνας, γαλλικές και αυστραλιανές τράπεζες υπέστησαν πιστωτικές ζημίες άνω των 300 εκατομμυρίων δολαρίων το 2017 μετά την ανακάλυψη πλαστών εγγράφων νικελίου που ήταν αποθηκευμένα σε ασιατικές αποθήκες που ανήκουν στη θυγατρική Access World της Glencore. Το 2020, ο Σιγκαπούρης έμπορος πετρελαίου Hin Leong (Pte) Ltd. παραποιούσε έγγραφα για να λάβει χρηματοδότηση για να εμπορεύεται προϊόντα που είχε ήδη πουλήσει. Πριν από μερικά χρόνια, η ρωσική Sberbank PJSC φέρεται να ανακάλυψε ότι τα δοχεία νικελίου στο Ρότερνταμ, τα οποία χρηματοδότησε για λογαριασμό της Liberty Commodities του Sanjeev Gupta, είχαν ήδη αδειάσει.
• Μια γρήγορη ματιά στο έπος του νικελίου του 2022 και τον αντίκτυπό του στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου και το «Big Shot» πίσω από την κακή short θέση.
• Από το Αρχείο: Μάθετε περισσότερα σχετικά με τις αποδείξεις αποθήκης και την απάτη αποθήκης.
• Jonathan Levin του Bloomberg Opinion σχετικά με τους κινδύνους της επένδυσης σε εμπορεύματα.
–Με τη βοήθεια του Jack Farchy και του Archie Hunter.
Περισσότερες ιστορίες όπως αυτή είναι διαθέσιμες στο bloomberg.com