Όσον αφορά τις λιανικές πωλήσεις και την απασχόληση, μπορούμε επίσης να δούμε τους μη προσαρμοσμένους αριθμούς που υποχώρησαν τον Ιανουάριο καθώς έφτασαν σε υψηλά ρεκόρ. Γι’ αυτό υπάρχουν εποχιακές προσαρμογές για να βοηθήσουν τους οικονομολόγους, τους επιχειρηματίες, τους επενδυτές και άλλους να εξετάσουν επαναλαμβανόμενα φαινόμενα όπως οι αγορές των Χριστουγέννων στο παρελθόν, τις υποκείμενες τάσεις στα δεδομένα. Ωστόσο, τα μη προσαρμοσμένα στοιχεία δείχνουν επίσης ότι τα πρότυπα αγορών για τις διακοπές αλλάζουν, με την ποσοστιαία αύξηση των λιανικών πωλήσεων από τον Νοέμβριο έως τον Δεκέμβριο να είναι λιγότερο από το μισό από ό,τι ήταν πριν από 30 χρόνια και τη μείωση από τον Δεκέμβριο έως τον Ιανουάριο λίγο περισσότερο από το μισό.
Αυτό ονομάζεται «κινούμενη εποχικότητα». Οι Αμερικανοί αγόρασαν δώρα νωρίτερα, αγόρασαν περισσότερες δωροκάρτες (οι οποίες δεν εμφανίζονται στα δεδομένα λιανικών πωλήσεων μέχρι να χρησιμοποιηθούν) και προφανώς ξόδεψαν λιγότερα σε δώρα για το τέλος του έτους – για να μην αναφέρουμε τη μετακόμιση σε μέρη όπου ο καιρός είναι συνήθως λιγότερος ενός προβλήματος τον Ιανουάριο – έτσι η εποχικότητα που σκοπεύουν να προσαρμόσουν οι κυβερνητικοί στατιστικολόγοι έχει ουσιαστικά αλλάξει. Το λογισμικό που χρησιμοποιείται από το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης των ΗΠΑ, το Γραφείο Απογραφής και το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας για την προσαρμογή των καταναλωτικών δαπανών, των λιανικών πωλήσεων και των δεδομένων απασχόλησης έχει σχεδιαστεί για να λαμβάνει υπόψη την αλλαγή της εποχικότητας, αλλά αν η αλλαγή είναι ξαφνική ή επιταχυνόμενη, θα γίνουν προσαρμογές. Να γίνει αμέσως ενεργοποίηση όλων.
Για τα επαγγέλματα για τα οποία υπάρχουν σταθερά δεδομένα από το 1939, οι πραγματικά μεγάλες εποχιακές αλλαγές φαίνεται να συνέβησαν πριν από δεκαετίες. Ωστόσο, η πτώση από τον Δεκέμβριο έως τον Ιανουάριο, μετά από δεκαετίες που κυμαίνονταν γύρω στο 2% εξαιρουμένων των περιόδων ύφεσης, συρρικνώθηκε από 2,1% το 2017-2018 σε 1,6% αυτόν τον χειμώνα.
Η εστίαση στις αλλαγές του Ιανουαρίου σε τομείς όπου θα περιμένατε να είναι οι πιο εποχιακές κάνει τη μετατόπιση της εποχικότητας με την πάροδο του χρόνου ακόμη πιο έντονη. Εδώ, για παράδειγμα, είναι οι μειώσεις του Ιανουαρίου στις λιανικές πωλήσεις εξαιρουμένων των αυτοκινήτων, της βενζίνης και των εστιατορίων.
Η μακροπρόθεσμη τάση είναι αρκετά σαφής και ίσως υπήρξε μια επιτάχυνση από τα μέσα του 2010. Είναι δύσκολο να είμαστε σίγουροι για αυτό δεδομένου ότι η επιτάχυνση έχει σταματήσει το 2022 και το 2023, αν και αυτό μπορεί να έχει να κάνει με την περίοδο των διακοπών να γίνεται όλο και πιο φυσιολογική από τον πολύ περίεργο χειμώνα Covid-19 του 2020-2020. 2020-2021. Ένας άλλος παράγοντας που πρέπει να ληφθεί υπόψη είναι ο υψηλός πληθωρισμός των τελευταίων ετών, αν και οι μηνιαίες αλλαγές του ΔΤΚ (0,5% εποχικά προσαρμοσμένο και 0,8% μη προσαρμοσμένο τον Ιανουάριο) δεν είναι αρκετά μεγάλες ώστε να αλλάξουν πραγματικά την εικόνα.
Ακολουθούν οι μειώσεις του Ιανουαρίου στις θέσεις εργασίας λιανικής, καθώς και στις μεταφορές και τις αποθήκες, τις οποίες το ηλεκτρονικό εμπόριο έχει κάνει μεγαλύτερο μέρος της εικόνας των θέσεων εργασίας του καλοκαιριού.
Και πάλι, φαίνεται ότι μπορεί να υπάρχει μια πιο απότομη ανοδική τάση τα τελευταία πέντε χρόνια (που αντιπροσωπεύει την ταχύτερα συρρικνούμενη πτώση των θέσεων εργασίας τον Ιανουάριο), αλλά είναι δύσκολο να το καταλάβουμε. Όταν κυκλοφόρησαν οι υψηλοί αριθμοί θέσεων εργασίας τον Ιανουάριο, οι οικονομολόγοι της Wall Street φαινόταν διχασμένοι σχετικά με το πόσο ήταν πραγματικό και πόσο ήταν η φρικτή εποχιακή προσαρμογή. Χρειάζονται μήνες ή και χρόνια συλλογής δεδομένων για να ξέρουμε ποιος έχει δίκιο. Σύμφωνα με το Census Bureau σε μία από τις πολλές διαδικτυακές εξηγήσεις των εποχιακών αλλαγών, η καλύτερη εκτίμηση του εποχιακού παράγοντα, για παράδειγμα, τον Ιανουάριο του 2015 είναι αυτή που περιλαμβάνει “εκτιμήσεις των επαφών γειτονιάς (ειδικά για το 2014 και το 2016).” Αν ξέραμε τι επρόκειτο να συμβεί τον Ιανουάριο του 2024.
Περισσότερα από τους συγγραφείς κατά τη γνώμη του Bloomberg:
• Επιβράδυνση του πληθωρισμού λιγότερο από ό,τι φαίνεται: Richard Cookson
• Αυτή η αναφορά ΔΤΚ θα οδηγήσει σε κακές αποφάσεις της Fed: Karl W. Smith
• Οι αμερικανικές εταιρείες δεν επιβραδύνουν ως συνήθως: Κάθριν Έντουαρντς
Αυτή η στήλη δεν αντικατοπτρίζει απαραίτητα τη γνώμη των συντακτών ή του Bloomberg LP και των ιδιοκτητών του.
Ο Justin Fox είναι επιχειρηματικός αρθρογράφος στο Bloomberg Opinion. Πρώην διευθυντής σύνταξης του Harvard Business Review, έχει γράψει για το Time, το Fortune και το American Banker. Είναι συγγραφέας του βιβλίου «Ο μύθος της ορθολογικής αγοράς».
Περισσότερες ιστορίες όπως αυτή είναι διαθέσιμες στο bloomberg.com/opinion