Θα πρέπει να αποκαλύψει τις λεπτομέρειες που λείπουν το συντομότερο δυνατό, καθώς η παρατεταμένη αβεβαιότητα φέρνει την Credit Suisse σε δύσκολη θέση.
Τα σαρκικά χτυπήματα ήταν εμφανή στα αποτελέσματα πλήρους έτους της Πέμπτης: μια καθαρή απώλεια 7,3 δισεκατομμυρίων ελβετικών φράγκων (7,9 δισεκατομμύρια δολάρια) το 2022 σημαίνει ότι τα κέρδη τα τελευταία 12 χρόνια αθροίζονται σε καθαρή απώλεια 1,2 δισεκατομμυρίων ελβετικών φράγκων.
Μετά από χρόνια σκανδάλων και κακής αξιολόγησης κινδύνου, η Lehmann και ο Koerner, που και οι δύο έπιασαν δουλειά πέρυσι, αποφάσισαν στα τέλη Οκτωβρίου να αλλάξουν ριζικά αυτό που είναι και κάνει η Credit Suisse. Ενώ οι ηγέτες εργάστηκαν σε αυτό το περασμένο φθινόπωρο, άφησαν ένα κενό στην επικοινωνία που βοήθησε να πυροδοτήσει μια κρίση εμπιστοσύνης των πελατών και μια μαζική εκροή περιουσιακών στοιχείων από το κύριο τμήμα διαχείρισης πλούτου.
Η μεγαλύτερη απογοήτευση των αποτελεσμάτων της Πέμπτης ήταν ότι αυτές οι εκροές δεν άρχισαν να αντιστρέφονται πριν από το τέλος του έτους. Η πλημμύρα του Οκτωβρίου μετατράπηκε σε σταγόνα μέχρι τον Δεκέμβριο, αλλά και πάλι το 2022, ο κλάδος του πλούτου είδε καθαρή εκροή περιουσιακών στοιχείων ύψους 96 δισεκατομμυρίων CHF, που αντιπροσωπεύει το 13% των περιουσιακών στοιχείων στο τέλος του 2021.
Προσθέτοντας τις επιπτώσεις της ύφεσης της αγοράς και των συναλλαγματικών κινήσεων, τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία μειώθηκαν κατά 27% από το τέλος του 2021 έως το τέλος του 2022. Εν τω μεταξύ, τα δάνεια σε πλούσιους πελάτες μειώθηκαν κατά 24%. Η συρρικνωμένη επιχείρηση απέφερε 30% λιγότερα έσοδα και σημείωσε ετήσια ζημία 631 εκατομμυρίων CHF για πρώτη φορά στην ιστορία.
Ο Koerner είπε σε αναλυτές ότι οι καταθέσεις πλούτου επιστρέφουν φέτος, συμπεριλαμβανομένης της Ασίας, η οποία αποτελεί σημαντική πηγή εκροών. Η Credit Suisse έχει χάσει αρκετούς τραπεζίτες στην περιοχή και έχει αγωνιστεί να δημιουργήσει ελέγχους κινδύνου που θα προστατεύουν την τράπεζα αλλά δεν θα εμποδίζουν τους τραπεζίτες και τους πελάτες να συνεργαστούν.
Η διαχείριση περιουσίας είναι το θεμέλιο της στρατηγικής της τράπεζας, όπου εναποθέτει τις ελπίδες της για ανάπτυξη και κέρδη. Το γεγονός ότι έχει πληγεί τόσο πολύ από την αναταραχή στην Credit Suisse κάνει τους επενδυτές να είναι επιφυλακτικοί για τις προοπτικές της τράπεζας.
Εν τω μεταξύ, η επενδυτική τραπεζική και η εμπορική δραστηριότητα καταστρέφονται σκόπιμα, με διάφορα κλεισίματα, πωλήσεις και spin-offs. Επομένως, οι συγκρίσεις με ανταγωνιστές ή το παρελθόν είναι σχεδόν άσκοπες, αλλά τα έσοδα μειώνονται κατά 55% και το τμήμα ανέφερε ζημίες προ φόρων ύψους 3,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ελαφρώς περισσότερες από τις ζημίες 3,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων που σημειώθηκαν το 2021.
Αυτό είναι όπου η έλλειψη πληροφοριών είναι πιο απογοητευτική για τους επενδυτές και τους αναλυτές. Η Credit Suisse αγοράζει την ιδιωτική μπουτίκ λιανικής Michael Klein, τον νέο της επικεφαλής επενδυτικής τραπεζικής, με αντάλλαγμα 100 εκατομμύρια δολάρια σε μετατρέψιμα ομόλογα και περίπου 75 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά, ανάλογα με τις φορολογικές υποχρεώσεις των πωλητών – δεν είναι σαφές τι ακριβώς σημαίνει αυτό. Η Credit Suisse πούλησε επίσης ένα μεγάλο μέρος των δραστηριοτήτων της σε τιτλοποιημένα προϊόντα στην Apollo Global Management για κέρδη προ φόρων 800 εκατομμυρίων δολαρίων, τα οποία θα εγγραφούν το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους.
Πίσω από αυτά τα δύο μεγάλα κινούμενα μέρη και την αναδιάρθρωση ορισμένων άλλων εμπορικών γραμμών είναι ένα μεγάλο ερώτημα σχετικά με το πώς μπορεί να μοιάζει μια τυπική αναλογία κόστους και εσόδων για το ανανεωμένο CSFB και τα εμπορικά γραφεία που παραμένουν. Η τράπεζα αρνήθηκε να παράσχει οποιαδήποτε καθοδήγηση, αλλά υποσχέθηκε να παράσχει επαναδιατύπωση των πιο πρόσφατων στοιχείων της για τα νέα υποκαταστήματα τον Απρίλιο.
Μέχρι να αποκαλυφθούν αυτές οι λεπτομέρειες, η πραγματική μορφή και οι μελλοντικές προοπτικές της Credit Suisse παραμένουν στη σκιά. Οι επενδυτές δεν μπορούν να αγοράσουν την αλλαγή του χωρίς να αναλάβουν μεγάλο ρίσκο. Οι πελάτες και οι εργαζόμενοι καλούνται να διατηρήσουν την πίστη τους μέχρι να χυθεί περισσότερο φως. Ο Απρίλιος πρέπει να έρθει γρήγορα – και να φέρει μαζί του πολλά καλά νέα.
Περισσότερα από τη γνώμη του Bloomberg:
• Το Ίδρυμα Credit Suisse αρχίζει να ραγίζει: Paul J. Davies
• Matt Levine’s Money: Η Credit Suisse ήταν ένα μιμίδιο ανεστραμμένο
• Οι ληστείες τραπεζών δεν είναι αυτό που ήταν: Marc Rubinstein
Αυτή η στήλη δεν αντικατοπτρίζει απαραίτητα τη γνώμη των συντακτών ή του Bloomberg LP και των ιδιοκτητών του.
Ο Paul J. Davies είναι αρθρογράφος του Bloomberg Opinion που καλύπτει τραπεζικά και χρηματοοικονομικά. Προηγουμένως, ήταν ρεπόρτερ της Wall Street Journal και των Financial Times.
Περισσότερες ιστορίες όπως αυτή είναι διαθέσιμες στο bloomberg.com/opinion