Home Επιχειρήσεις Ποιος φοβάται ένα διάλειμμα στο μάθημα Big Bad Rate?

Ποιος φοβάται ένα διάλειμμα στο μάθημα Big Bad Rate?

0
69

Ποιος φοβάται την επικείμενη διακοπή των αυξήσεων επιτοκίων; Οι κεντρικοί τραπεζίτες, χωρίς να αναστενάζουν με ανακούφιση, θα δυσκολευτούν να μεταφέρουν ότι αυτό είναι καλό. Οι ίδιοι δύσκολα μπορούν να το πιστέψουν. Όπως είπε ο Διοικητής της Τράπεζας της Ινδονησίας, Perry Warjiyo, είναι μια εποχή άγρυπνων νυχτών.

Τα νομισματικά αφεντικά θα επιμείνουν ότι η καταπολέμηση του πληθωρισμού απέχει πολύ από το να έχει τελειώσει και ότι υπάρχει ακόμη περισσότερη δουλειά που πρέπει να γίνει – ακόμα κι αν τα επόμενα βήματά τους είναι πιθανό να είναι μικρότερες αυξήσεις ακολουθούμενες από παύσεις. Αλλά το πρόβλημα δεν είναι αν η μάχη κερδήθηκε. λίγοι άνθρωποι είναι έτοιμοι να κηρύξουν ειρήνη. Το θέμα είναι ότι το μεγαλύτερο μέρος της δουλειάς έχει ήδη γίνει. Μακάρι να βάλουν τον εαυτό τους να το πουν. Αναστατωμένοι από την άνοδο των τιμών, οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων θα μιλήσουν σκληρά, ακόμα κι αν οι ενέργειές τους υποδηλώνουν το αντίθετο. Η επιβράδυνση της ανάπτυξης έχει σημασία, αν και οι αξιωματούχοι θα προσπαθήσουν να ακούγονται σαν να μην έχουν.

Τέτοιες προκλήσεις ανταλλαγής μηνυμάτων είναι πιθανό να εμφανιστούν αυτή την εβδομάδα, όταν η Νότια Κορέα καθορίζει το κόστος του δανείου. Η Bank of Korea, μια από τις πρώτες αρχές που αύξησε το επιτόκιο τον Αύγουστο του 2021, πλησιάζει σε μια σημαντική στιγμή. Οι περισσότεροι αναλυτές προβλέπουν κέρδος τελευταίου τετάρτου προτού πάρουν ανάσα οι αξιωματούχοι, ενώ μια σημαντική μειοψηφία στο πρώτο διάλειμμα. Πώς να σηματοδοτήσετε ότι μια τέτοια έκπληξη δεν προαναγγέλλει μειώσεις ή απόλυτη σαφήνεια τιμών; Η Citigroup αναμένει μια επιθετική κίνηση, με κάποιες αντιρρήσεις από εκείνους που θα προτιμούσαν επιπλέον 25 μονάδες βάσης για σύσφιξη αυτή τη φορά. Για να επιτευχθεί αυτό, ο σχολιασμός και η ενημέρωση Τύπου του Κυβερνήτη Rhee Chang-yong είναι πιθανό να γεμίσουν με αντίσταση στην ίδια την ιδέα των περικοπών και να τονίσουν την πιθανότητα – αν και απομακρυσμένη – για συνέχιση των πεζοποριών στο μέλλον. Η επαναβαθμονόμηση αυτού του εύρους είναι σε μεγάλο βαθμό θέμα χρόνου παρά περιεχομένου στην Federal Reserve. Το Bloomberg Economics βλέπει δύο αυξήσεις τριμήνου από τη Fed, μετά τίποτα για το υπόλοιπο του έτους. Ο πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ πιθανότατα συνοδεύει αυτή τη μετατόπιση με σκληρές συζητήσεις για τον πληθωρισμό, όπως έκανε όταν η Fed μείωσε την κλίμακα στις 50 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο.

Η επικοινωνία θα είναι ουσιαστικό μέρος της οικονομικής ιστορίας του 2023. Κατά τη διάρκεια ενός πάνελ στην Μπανγκόκ τον περασμένο μήνα, όπου ο Perry μίλησε για την αϋπνία, ο διοικητής της Reserve Bank of Australia, Philip Lowe, παραπονέθηκε για το τέλος ενός μεγάλου κεφαλαίου σχετικά χαμηλού και σταθερού πληθωρισμού. Αυτή η πιο ασταθής εποχή είναι βέβαιο ότι θα χαρακτηριστεί από επαναλαμβανόμενες αποτυχίες συγκράτησης των πιέσεων στις τιμές. Το κόλπο είναι να επαναφέρουμε δυναμικά τον στόχο μεσοπρόθεσμα, έτσι ώστε οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις να μπορούν να είναι βέβαιοι ότι μπορεί να χειριστεί το επόμενο κύμα, καθώς και το επόμενο. Ο διαρκής πόνος για την επίτευξη αυτού του αποτελέσματος είναι άλλο πράγμα και άλλος τρόπος για να γνωστοποιηθεί η ανάγκη για δυσφορία. Στη δεκαετία που προηγήθηκε της πανδημίας, οι αξιωματούχοι έγιναν έμπειροι στο να διαφημίζουν αυτό που θα έκαναν πολύ εκ των προτέρων. Ωστόσο, οι μελλοντικές οδηγίες εμφανίστηκαν το 2022. Το εργαλείο μπορεί να ανακάμψει, αλλά σε περικομμένη μορφή. Το πρόβλημα είναι ότι οι σημερινές ανακοινώσεις -συνεντεύξεις τύπου, διαγράμματα διασποράς, προβλέψεις- είναι υποπροϊόντα της μεγαλύτερης διαφάνειας που είναι εγγενής στη σηματοδότηση της κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Οι ανατροπές των τελευταίων 18 μηνών είναι απίθανο να ενθαρρύνουν τους υπεύθυνους λήψης αποφάσεων να προχωρήσουν ευθεία. Η Πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ πάλεψε με αυτό σε σεμινάριο στην Μπανγκόκ που διοργανώθηκε από την Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών και την Τράπεζα της Ταϊλάνδης. Περιέγραψε τη δουλειά των δημοσίων σχέσεων από την κόλαση:

Αυτό που θεωρώ ιδιαίτερα δύσκολο στην επικοινωνία, την οποία πρέπει να χρησιμοποιήσουμε και που είναι ένα από τα βασικά εργαλεία που μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε, είναι ότι οδηγεί σε πολύ σχιζοφρένεια. Απευθύνεστε σε ένα συγκεκριμένο κοινό που δίνει προσοχή σε κάθε λέξη, κόμμα, διαμόρφωση φωνής, κίνηση φρυδιών, διαφορετική βαθμονόμηση… Και τότε έχετε ένα δεύτερο κοινό που δεν καταλαβαίνει τίποτα από όσα είπατε στο πρώτο κοινό και όμως αυτό το δεύτερο κοινό χρειάζεται να πειστούμε επίσης γιατί οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό είναι προφανώς το προϊόν όλης αυτής της μεγάλης προγνωστικής έρευνας και του επαγγελματικού da da da, αλλά είναι και οι προσδοκίες των καταναλωτών που θα οδηγήσουν την παράσταση. Αυτό οδηγεί στην ανάγκη να αποφευχθούν οι ασυνέπειες μεταξύ των δύο γλωσσών που δεν μιλούν μεταξύ τους και εκείνων των κατηγοριών κοινού που αγνοούν η μία την άλλη.

Αυτό το είδος έντασης είναι αναμφισβήτητο για τον Lowe, καθώς αντιμετωπίζει εκκλήσεις για πιο τακτικές συνεντεύξεις τύπου και προετοιμασίες για τα πορίσματα της ανεξάρτητης επιτροπής αναθεώρησης της RBA εκ μέρους της κυβέρνησης. Σχεδόν κάθε άλλη μεγάλη κεντρική τράπεζα έχει τακτικά διαμάχη με τα μέσα ενημέρωσης. Αυτό που δεν είπε η Λαγκάρντ, αλλά κρέμεται από ανακοινώσεις της Fed, της ΕΚΤ και, σε μικρότερο βαθμό, της Τράπεζας της Αγγλίας, είναι να βρει ποιον να ακούσει. Περισσότερες λέξεις δεν εξηγούν πάντα τη θέση, αλλά σίγουρα μπορούν να βοηθήσουν αν καταλάβετε ποιος έχει σημασία.

Οι σημερινοί κεντρικοί τραπεζίτες έχουν σίγουρα βιώσει περιόδους υψηλού πληθωρισμού. Δεν είναι τόσο εξωγήινο που έχασαν εντελώς τον προσανατολισμό τους. Ωστόσο, ανέβηκαν σε επαγγελματικά ύψη σε μια εποχή πολύ χαμηλού πληθωρισμού. Μπορούν να κάνουν το άλμα διατηρώντας την εμπιστοσύνη όχι μόνο των επενδυτών αλλά και της πολιτικής τάξης στην οποία βασίζεται η ανεξαρτησία τους; Θα έδινα μερικά βασικά σημεία για να ακούσω τη Rhee να κάνει πρόβες για τις παρατηρήσεις της για την Παρασκευή.

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here