Η δεύτερη επανάληψη ήταν περισσότερο ένα μανιφέστο παρά ένα σχέδιο, που συνδύαζε άμυνες ενάντια στην τότε συνεχιζόμενη και αμφίβολη εξαγορά της SolarCity Corp. με σενάρια τόσο μπλε που συνόρευαν με την υπεριώδη ακτινοβολία. Επτά χρόνια αργότερα, εκτός από την επιτυχημένη κυκλοφορία του crossover Model Y, ουσιαστικά τίποτα από αυτά δεν έχει επιτευχθεί. Οι παρατηρήσεις ηλιακής στέγης παραμένουν σπάνιες, με το σύνολο των ενεργειακών δραστηριοτήτων της Tesla να αντιπροσωπεύει λιγότερο από το 5% των εσόδων. Το ημιφορτηγό δεν έχει ακόμη δημόσιες προδιαγραφές και το εν λόγω ηλεκτρικό λεωφορείο δεν αναφέρεται πλέον. Όσον αφορά τη λήψη παγκόσμιας έγκρισης από τις ρυθμιστικές αρχές για αυτόνομα Teslas που θα μπορούσαν στη συνέχεια να αποσταλούν ως ρομποταξίες που κερδίζουν, κανένα από αυτά δεν συνέβη με την παραδοσιακή έννοια.
Όταν η εταιρεία σας υπολείπεται σχεδόν όλων των σχεδίων της, αλλά εξακολουθεί να αποτιμάται σε περισσότερα από 600 δισεκατομμύρια δολάρια, είναι πιθανό το σχέδιο να μην έχει πραγματικά σημασία. Ίσως ακριβέστερα, οι λεπτομέρειες δεν έχουν σημασία.
Μια από τις πιο διασκεδαστικές πτυχές της πρόσφατης ανάκλησης ασφαλείας 360.000 Teslas ήταν η αντίρρηση του Μασκ στο Twitter ότι η λέξη “restore” είναι “αναχρονιστική” για τις ενημερώσεις κώδικα λογισμικού over-the-air. Πείτε ό,τι θέλετε, αλλά ο άνθρωπος που πουλάει ακριβές τεχνολογίες υποστήριξης οδηγού που διατίθενται στο εμπόριο ως “Αυτόματος πιλότος” και “Πλήρως αυτοοδηγούμενος” – το τελευταίο από τα οποία, σύμφωνα με τις ρυθμιστικές αρχές, μπορεί να είναι λίγο μπερδεμένο στις διασταυρώσεις – είναι σημασιολογικός παιδαγωγός.
Η προφανής ασυμφωνία δεν φαίνεται να έχει σημασία. Ως εκ τούτου, ο σκοπός του Γενικού Σχεδίου είναι απλώς να το κατέχεις, όχι να χρησιμεύει ως μέσο λογιστικής απόδοσης. Δεδομένου ότι οι λεπτομέρειες του Master Plan, Part Deux είναι ως επί το πλείστον fan fiction μέχρι στιγμής, το Master Plan-à-Trois είναι πιθανό να απαιτήσει την παραμικρή προσαρμογή για να κρατήσει τους θαυμαστές αφοσιωμένους. Ωστόσο, ο Μασκ αναρτά στο Twitter ότι θα προσφέρει «ένα μονοπάτι για ένα πλήρως βιώσιμο ενεργειακό μέλλον για τη Γη». Και λαμβάνοντας υπόψη όλες τις διευθυνσιοδοτούμενες αγορές, η Γη είναι αρκετά μεγάλη.
Η διατήρηση της διευθυνσιοδοτούμενης αγοράς μεγάλη και κάπως ασαφής είναι χρήσιμη, διότι ακόμα κι αν η Tesla δεν χρειάζεται πλέον να κεφαλαιοποιεί τις χρηματιστηριακές αγορές όπως έκανε κάποτε, η αιτιολόγηση της κεφαλαιοποίησής της απαιτεί περισσότερα από την πώληση αυτοκινήτων. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η Tesla αυξάνει τις πωλήσεις οχημάτων κατά 50% ετησίως έως το 2030, ενώ διατηρεί μια μέση τιμή πώλησης 50.000 $ και ένα καθαρό περιθώριο 15%. Ακόμη και με την Tesla να αντιπροσωπεύει κατά κάποιο τρόπο το ένα τρίτο της παγκόσμιας αγοράς επιβατικών αυτοκινήτων μέχρι το τέλος της δεκαετίας, θα πρέπει επίσης να εφαρμόσετε ένα προεξοφλητικό επιτόκιο 2% – ή το ήμισυ της απόδοσης ενός 10ετούς ομολόγου του Δημοσίου – για να κάνετε το σημερινό αποτίμηση ένα μολύβι. Οι ηλιακές στέγες, η ρομποταξία και η τεχνητή νοημοσύνη βοηθούν στην τελειοποίηση αυτού.
Παρά το γεγονός ότι η μετοχή της Tesla σχεδόν διπλασιάστηκε από την αρχή του έτους, η κεφαλαιοποίησή της παραμένει 600 δισεκατομμύρια δολάρια κάτω από το ανώτατο όριο πριν από 15 μήνες. Η Tesla ανακοίνωσε την ημέρα επενδυτή του MP3 στις 2 Ιανουαρίου, την ίδια μέρα που δημοσίευσε απογοητευτικά στοιχεία πωλήσεων, τελειώνοντας ένα έτος κατά το οποίο οι μετοχές έπεσαν, εν μέρει επειδή ο ίδιος ο Μασκ πουλούσε βαριά. Σύμπτωση ή όχι, η υπόσχεση ενός νέου, ολοκληρωμένου σχεδίου είναι ένα χρήσιμο βάλσαμο για το χρόνο.
Σε αυτό το μέτωπο, ανεξάρτητα από το πραγματικό γενικό σχέδιο που θα παρουσιαστεί, η άμεση προτεραιότητα στη διατήρηση της αποτίμησης της Tesla είναι αρκετά ασήμαντη.
Θυμηθείτε ότι όταν η Tesla δημοσίευσε τα αποτελέσματά της για το 2022, είπε ότι στόχευε να παράγει 1,8 εκατομμύρια οχήματα φέτος. Αυτό θα ήταν μόνο 31% περισσότερο από πέρυσι, αλλά θα επέτρεπε στην εταιρεία να επιτύχει τον σύνθετο στόχο ετήσιας ανάπτυξης κατά 50% που έθεσε στις αρχές του 2021 – κάτι που η Tesla ήταν προσεκτική να τονίσει στην ανακοίνωση.(1) Αυτό ακολούθησε μια απότομη πτώση μετοχών και αυξανόμενες ανησυχίες για τη ζήτηση λόγω των αδύναμων μεγεθών πωλήσεων και της Tesla που καταφεύγει σε μειώσεις τιμών.
Η επακόλουθη ανάκαμψη των μετοχών μπορεί να αντανακλά τα πιο αισιόδοξα σχόλια του Μασκ σχετικά με την έκκληση για αύξηση των περιθωρίων κέρδους και τη «δυνατότητα» παραγωγής 2 εκατομμυρίων οχημάτων φέτος. Αλλά αντικατόπτριζε επίσης το ράλι της Πρωτοχρονιάς στις μετοχές τεχνολογίας και Bitcoin με παρόμοια άνοδο. Αφού επιστρέψει στην αγορά με premium 160%, η Tesla θα πρέπει να δείξει ότι μπορεί να ξεπεράσει τα πιο κοινά προβλήματα στον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας – επιβράδυνση και ανταγωνισμό τιμών – εάν θέλει να διατηρηθεί αυτή η αισιοδοξία.
Σημαίνει επίσης την επίδειξη προόδου σε νέα προϊόντα. Όχι μόνο το καθυστερημένο και πιθανότατα ακριβό Cybertruck, αλλά και ένα φθηνότερο όχημα μαζικής παραγωγής. Το τελευταίο είναι κεντρικό σε οποιονδήποτε υψηλότερο στόχο ενεργειακής μετάβασης μεγάλης κλίμακας και ήταν, τελικά, ο κύριος στόχος αυτού του αρχικού Master Plan πριν από 17 χρόνια. Μάλλον θα ακούσουμε πολλά για αυτό την 1η Μαρτίου, μαζί με πιο περίεργα πράγματα. Ωστόσο, για να διατηρηθεί η αποτίμηση της Tesla κατά τη διάρκεια του τρέχοντος έτους, η σημερινή σειρά θα πρέπει να προσφέρει. Το κύριο σχέδιο που έχει σημασία δεν είναι η πυραυλική επιστήμη ή το ρομποταξί. Απλώς πουλάει περισσότερα αυτοκίνητα.
Περισσότερα από τη γνώμη του Bloomberg:
• Η έκρηξη ανακύκλωσης μπαταριών ηλεκτρικών οχημάτων ήρθε πολύ νωρίς: Adam Minter
• Ο Μασκ μετέτρεψε την ‘ήττα’ του Τέσλα σε νίκη: Μάθιου Γουίνκλερ
• Το γλίστρημα του Tesla αφήνει ένα παλιό αυτοκίνητο με ένα νέο δίλημμα: τον Liam Denning
(1) «Σκοπεύουμε να αυξήσουμε την παραγωγή το συντομότερο δυνατό σύμφωνα με τον στόχο CAGR 50% για τον οποίο ξεκινήσαμε να εργαζόμαστε στις αρχές του 2021. Μπορεί να αναπτυχθούμε ταχύτερα σε ορισμένα χρόνια και πιο αργά σε άλλα, ανάλογα με διάφορους παράγοντες. Το 2023, αναμένουμε να ξεπεράσουμε το μακροπρόθεσμο 50% CAGR με περίπου 1,8 εκατομμύρια αυτοκίνητα ετησίως».
Αυτή η στήλη δεν αντικατοπτρίζει απαραίτητα τη γνώμη των συντακτών ή του Bloomberg LP και των ιδιοκτητών του.
Ο Liam Denning είναι αρθρογράφος του Bloomberg Opinion που καλύπτει την ενέργεια και τα εμπορεύματα. Πρώην επενδυτικός τραπεζίτης, ήταν συντάκτης της στήλης Heard on the Street στη Wall Street Journal και ρεπόρτερ για τη στήλη Lex στους Financial Times.
Περισσότερες τέτοιες ιστορίες είναι διαθέσιμες στο Bloomberg.com/opinion