Την Τετάρτη, η Maersk προέβλεψε τα λειτουργικά της κέρδη να μειωθούν σε μόλις 2 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος (ή 5 δισεκατομμύρια δολάρια εάν όλα πάνε καλά), καθώς οι παγκόσμιοι καταναλωτές μείωσαν τις δαπάνες, προκαλώντας μείωση του όγκου των αποστολών και των ναύλων. Ενώ η Maersk βρίσκεται σε καλή θέση για να αντιμετωπίσει την καταιγίδα, οι μέρες της ως μία από τις πιο κερδοφόρες εταιρείες της Ευρώπης είναι μετρημένες.
Αυτό που ακούγεται σαν καταστροφή είναι στην πραγματικότητα μια επιστροφή στην κανονικότητα. Το οικονομικό έτος 2019 που προηγήθηκε της πανδημίας, η Maersk σημείωσε λειτουργικά κέρδη 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Από την πλευρά του πελάτη, αυτή η κανονικοποίηση είναι σίγουρα καλό.
Κατά τη διάρκεια του διαλείμματος, οι εξαγωγείς και οι εισαγωγείς πλήρωσαν υπέρογκες τιμές σε μια απέλπιδα προσπάθεια να εξασφαλίσουν χώρο στα πλοία, κάτι που δημιούργησε τεράστιο απροσδόκητο κέρδος για τους χειριστές πλοίων.
Ωστόσο, το 2023, η Maersk προβλέπει ότι η ζήτηση για εμπορευματοκιβώτια θα μπορούσε να μειωθεί έως και 2,5%, εν μέρει επειδή οι λιανοπωλητές παρήγγειλαν πάρα πολλά κατά τη διάρκεια της πανδημίας και τώρα έχουν υπερβολικό απόθεμα. Η συμφόρηση των λιμένων έχει χαλαρώσει, αναγκάζοντας τους φορείς εκμετάλλευσης του στόλου να ακινητοποιούν τα πλοία. Η εκκολαπτόμενη προεξοχή χωρητικότητας θα μπορούσε να επιδεινωθεί αργότερα φέτος, καθώς οι ανταγωνιστές της Maersk αρχίζουν να παραδίδουν νέα πλοία.
Εναπόκειται στον νέο CEO Vincent Clerc να χαράξει μια πορεία μέσα από την επερχόμενη καταιγίδα – ο προκάτοχος Soren Skou παραιτήθηκε στις αρχές Ιανουαρίου, χρονολογώντας σχεδόν τέλεια στην κορυφή της αγοράς.
Η πρώτη σημαντική απόφαση του Clerc – η διάλυση της συμμαχίας κοινής χρήσης πλοίου με την ελβετική εταιρεία Mediterranean Shipping Co. από το 2025 – είναι θετικό για όσους από εμάς βρίσκουμε τις ναυτιλιακές εταιρείες πολύ άνετες και επωφελούνται από υπερβολικά γενναιόδωρες εξαιρέσεις κατά των μονοπωλίων.
Ωστόσο, αυτό προαναγγέλλει ακόμη μεγαλύτερο ανταγωνισμό στην ανοιχτή θάλασσα, που δεν θα εντυπωσιάσει τους επενδυτές. Η τάση της αναζωογόνησης, με τις βιομηχανικές αλυσίδες εφοδιασμού να μετατοπίζονται από την Ασία στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ, είναι ένας άλλος αντίπαλος.
Η Maersk προσπάθησε να αντισταθμίσει την επιβράδυνση των παραδόσεων μετατοπίζοντας τους πελάτες σε μακροπρόθεσμα συμβόλαια και επεκτείνοντας την επίγεια εφοδιαστική της μέσω εξαγορών. Ούτε είναι πανάκεια.
Τα επιτόκια μακροπρόθεσμων συμβολαίων τείνουν να πέφτουν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια, ενώ τα λιγότερο κερδοφόρα logistics της Maersk υφίστανται την ίδια πίεση λόγω της περιορισμένης ζήτησης. Η επιχείρηση τερματικών σταθμών της Maersk κερδίζει πλέον λιγότερα χρήματα από την προσφορά αποθηκευτικού χώρου σε πελάτες που επηρεάζονται από τη συμφόρηση των λιμανιών (που και πάλι είναι κάτι για το οποίο οι πελάτες δεν θα είναι δυσαρεστημένοι).
Μια θετική πλευρά τριών ετών πανδημικού χάους είναι ότι οι εταιρείες μεταφορών έχουν πολύ καλύτερη οικονομική βάση: η Maersk είχε 12,6 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθαρά μετρητά στα τέλη Δεκεμβρίου, σε σύγκριση με καθαρό χρέος σχεδόν 12 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2019.
Διατηρώντας το μέγεθος του στόλου στο σημερινό του μέγεθος και αποφεύγοντας να ξοδεύει χρήματα για νέα πλοία, η Maersk ήταν πολύ πιο συντηρητική από ορισμένους από τους αντιπάλους της.
Ακόμη και μετά την επιστροφή 14 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μετρητά στους μετόχους σε μερίσματα και εξαγορές το 2023 και τη συνέχιση των περαιτέρω επενδύσεων στα logistics και την απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές, ο ισολογισμός του θα είναι σε αξιοπρεπή κατάσταση.
Η Maersk θα παραμείνει ένα ζωτικό γρανάζι στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού, αλλά δεν θα το συζητάμε τόσο συχνά. Και ίσως αυτό είναι καλό.
Περισσότερα από τη γνώμη του Bloomberg:
• Η Amazon θα μπορούσε να κερδίσει 500 δισεκατομμύρια δολάρια από τη ναυτιλία: Chris Bryant
• Θέλετε να μειώσετε το φορολογικό σας λογαριασμό; Αγοράστε ένα πλοίο μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων: Chris Bryant
• Ανατολικοαφρικανοί πειρατές ξεχασμένοι αλλά δεν εξαφανίστηκαν: Τζέιμς Σταυρίδης
Αυτή η στήλη δεν αντικατοπτρίζει απαραίτητα τη γνώμη των συντακτών ή του Bloomberg LP και των ιδιοκτητών του.
Ο Chris Bryant είναι αρθρογράφος του Bloomberg Opinion που καλύπτει βιομηχανικές εταιρείες στην Ευρώπη. Προηγουμένως ήταν ρεπόρτερ των Financial Times.
Περισσότερες ιστορίες όπως αυτή είναι διαθέσιμες στο bloomberg.com/opinion