Ποιανού όμως είναι τα χρήματα και ποιανού δουλειά είναι να τα ανακαλύψει;
«Μια εισηγμένη οντότητα δεν έχει κανέναν έλεγχο ως προς το ποιος αγοράζει/πουλά/διατηρεί μετοχές που διαπραγματεύονται στο κοινό, ή τι όγκο διαπραγματεύεται ή την πηγή χρηματοδότησης για τέτοιους δημόσιους μετόχους», ανέφερε ο ινδικός όμιλος στην ανατροπή του 413 σελίδων. «Δεν απαιτείται επίσης να υπάρχουν τέτοιες πληροφορίες για τους μετόχους του δημόσιου τομέα σύμφωνα με την ινδική νομοθεσία. Ως εκ τούτου, δεν μπορούμε να σχολιάσουμε το μοντέλο διαπραγμάτευσης ή τη συμπεριφορά των μετόχων του δημοσίου».
Αλλά το Συμβούλιο Κεφαλαιαγοράς της Ινδίας μπορεί και πρέπει να μιλήσει – και να δράσει. Μια πτώση της τιμής της μετοχής άνω των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων για έναν ιδιοκτήτη υποδομής με υψηλή μόχλευση έχει τη δυνατότητα να προκαλέσει μια ευρύτερη μετάδοση, ειδικά εάν έχει μολυνθεί το τοπικό τραπεζικό σύστημα. Η αποστολή της SEBI είναι να αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη στην ινδική αγορά.
Είναι δύσκολο για τις ρυθμιστικές αρχές να απογυμνώσουν τα στρώματα των εταιρειών κελύφους και να συγκεντρώσουν αδιάσειστα στοιχεία για τους ανθρώπους πίσω από αυτές. Δεν είναι όλες οι ξένες δικαιοδοσίες πρόθυμες να μοιραστούν πληροφορίες χωρίς εκ πρώτης όψεως στοιχεία εγκλήματος. Είναι διπλά περίπλοκο στην Ινδία, όπου οι οικογένειες ελέγχουν μεγάλες επιχειρηματικές αυτοκρατορίες και έχουν ένα φυσικό κίνητρο να αντικαταστήσουν τους μετόχους μειοψηφίας. Ενώ άλλες αναπτυσσόμενες χώρες αγωνίζονται με τα χρήματα που φεύγουν από τις ακτές τους μέσω εμπορικών τιμολογίων και άλλων παράνομων μέσων, η Ινδία είναι μια από τις πιο σημαντικές αναδυόμενες αγορές μετά την Κίνα στο σύστημα παρόχων δεικτών όπως η MSCI Inc. το κόστος των πραγματικών επενδυτών.
Για να διατηρήσει την αγορά καθαρή, η SEBI πρέπει να βασίζεται σε ένα κλαμπ 11.000 μελών. Το κόμμα είναι γνωστό ως υπεράκτιοι επενδυτές χαρτοφυλακίου, εγγεγραμμένα κανάλια μέσω των οποίων εισρέουν κεφάλαια στα ινδικά χρηματιστήρια από τον υπόλοιπο κόσμο. Μέλη περιλαμβάνουν τη Wall Street και άλλες τράπεζες, ενεργούς και παθητικούς διαχειριστές χρημάτων, κρατικά αποθετήρια περιουσίας και συνταξιοδοτικά προγράμματα. Περιλαμβάνουν όμως και την κυπριακή εταιρεία New Leaina Investments Ltd.
Ο ιστότοπος της New Leain ισχυρίζεται ότι προσφέρει μια ποικιλία επενδυτικών ευκαιριών, αν και σύμφωνα με δημόσια αρχεία, περισσότερο από το 95% των περιουσιακών στοιχείων της ήταν στην Adani Green Energy Ltd. από τον Ιούνιο του 2021. Οι ρυθμιστικές αρχές σε όλο τον κόσμο θέλουν μακροπρόθεσμα, υπομονετικά χρήματα, αλλά Η SEBI σίγουρα θα έπρεπε να κάνει ερωτήσεις, οι εγγεγραμμένοι επενδυτές δεν συμπεριφέρονται παράλογα;
Επίσης το καλοκαίρι του 2021, η αγορά επικρατούσε αναταραχή σχετικά με τις μετοχές της Adani. Έκτοτε, υπήρξε έντονο δημόσιο ενδιαφέρον να γνωρίζει τους πραγματικούς πραγματικούς ιδιοκτήτες τους ή τουλάχιστον τα ανώτερα στελέχη τους σε περιπτώσεις όπου αυτοί που λαμβάνουν αποδόσεις μετοχών δεν ήταν δυνατό να κατονομαστούν (όπως στην περίπτωση, για παράδειγμα, BlackRock Fund Advisors που αγοράζουν μετοχές για την ανταλλαγή τους- διαπραγματεύσιμα κεφάλαια).
Σε απάντηση ερώτησης στο κοινοβούλιο τον Ιούλιο του 2021, το Νέο Δελχί παρείχε έναν κατάλογο ξένων επενδυτών στον Όμιλο Adani. Ανέφερε τη Margaret Sjak Shie-Sankatsing, τον Jan Scheelings και τον Collin de Wit ως τους ανθρώπους πίσω από τη New Leain. Ο Hindenburg λέει ότι πιθανότατα είναι υπάλληλοι του “Amicorp Group, μιας εταιρείας εταιρικών υπηρεσιών με εκτεταμένους δεσμούς με το δίκτυο υπεράκτιων οντοτήτων του Adani”. Η Shie-Sankatsing αποσύρθηκε από την Amicorp το 2015 ως διευθύνων σύμβουλος. Οι Scheelings δούλευαν επίσης εκεί, σύμφωνα με τα προφίλ τους στο LinkedIn.
Λοιπόν, τι; «Η Amicorp είναι μια καθιερωμένη εταιρεία που παρέχει υπηρεσίες γραμματείας σε διάφορες οντότητες και εταιρικούς ομίλους σε όλο τον κόσμο, όχι μόνο σε οντότητες χαρτοφυλακίου της Adani», αντέτεινε ο ινδικός όμιλος ετερογενών δραστηριοτήτων. “Δεν μας ενδιαφέρουν αυτά τα εντελώς άσχετα σκάνδαλα που αναφέρεις σε μια κραυγαλέα προσπάθεια να οικοδομήσουμε μια ψευδή αφήγηση γύρω από την ομάδα μας”, είπε ο Adani απαντώντας στον ισχυρισμό του short seller ότι η Amicorp έπαιξε επίσης βασικό ρόλο στην απάτη 1MDB στη Μαλαισία. τη σύσταση οντοτήτων που ασχολούνται με το ξέπλυμα χρήματος που μεταμφιέζονται σε επενδυτικά κεφάλαια.
«Οι πωλητές μικρού μήκους κάνουν αυθαίρετους ισχυρισμούς με την ελπίδα να κρατήσουν κάτι», είπε ο Toine Knipping, συνιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Amicorp, σε ένα email απαντώντας στις ερωτήσεις μου. «Αν συνέβαινε κάτι περίεργο με μια οντότητα με την οποία η Amicorp συνδέεται με οποιονδήποτε τρόπο, είμαι βέβαιος ότι θα ήταν μέρος των συνεχιζόμενων συζητήσεών μας με την αρμόδια ρυθμιστική αρχή». Κανένας από τους τρεις αξιωματικούς του New Leain δεν απάντησε στα ερωτήματά μου μέσω του LinkedIn.
Αν και κανείς δεν τους έχει κατηγορήσει για αδικήματα, η παρουσία τους σε αυτό το δράμα χρησιμεύει για να απεικονίσει ένα απογοητευτικό πρόβλημα. Ο στόχος των ρυθμιστικών αρχών για την αφαίρεση του πέπλου από τις αδιαφανείς εταιρικές δομές offshore είναι να προσεγγίσουν τους πραγματικούς ανθρώπους. Στην απάτη 1MDB, η έρευνα έφτασε σε τραπεζικούς λογαριασμούς στο όνομα του τότε πρωθυπουργού της Μαλαισίας Najib Razak, μέσω των οποίων φέρεται να διέρρευσαν έσοδα από κλοπιμαία από το κρατικό ταμείο. Έτσι ο Νατζίμπ καταδικάστηκε.
Τέτοιες ανακαλύψεις, ωστόσο, είναι σπάνιες. Όταν το μονοπάτι τελειώνει με στελέχη της εταιρείας γραμματειακής γραμματείας σε έναν φορολογικό παράδεισο, η ρυθμιστική αρχή δεν έχει πλέον κανένα στρώμα να ξεφλουδίσει – ούτε περίπτωση να πάει στο δικαστήριο.
Αλλά το διακύβευμα είναι πολύ υψηλό για να κρυφτεί η SEBI πίσω από νομικές δυσκολίες. Ο γαλλικός ενεργειακός κολοσσός TotalEnergies SE ανέστειλε προς το παρόν ένα σχέδιο παραγωγής πράσινου υδρογόνου ύψους πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων με την Adani. Η Total κατέχει περίπου το ένα πέμπτο της Adani Green, όπου μερικοί από τους πρόσφατους επενδυτές της περιλαμβάνουν τα Elara India Opportunities Fund, LTS Investment Fund, Vespera Fund και Albula Investment Fund, όλοι ξένοι επενδυτές εγγεγραμμένοι στο SEBI με λίγες μόνο διευθύνσεις στον Μαυρίκιο. Μαζί με τη New Leaina Κύπρου, κατείχαν ελαφρώς λιγότερες από 120 εκατομμύρια μετοχές μεταξύ τους τον Ιούνιο του 2021. Μαζί είχε κάτι παραπάνω από 300 εκατομμύρια.
Η SEBI έστειλε επιστολή στις τράπεζες θεματοφύλακες ζητώντας λεπτομέρειες για τους πραγματικούς ιδιοκτήτες υπεράκτιων κεφαλαίων και ξένους επενδυτές χαρτοφυλακίου έως τον Σεπτέμβριο, ανέφερε αυτή την εβδομάδα το Reuters. Ωστόσο, οι κηδεμόνες δεν μπορούν να του πουν τίποτα μέχρι τον Σεπτέμβριο που δεν γνωρίζει ήδη. Για να κάνει περισσότερα από τον απλώς εξωραϊσμό της βάσης δεδομένων της, η ρυθμιστική αρχή θα πρέπει να είναι δημιουργική και να οπλιστεί με πρόσθετες εξουσίες, έτσι ώστε ο καρπός της πιο ισχυρής επίβλεψής της να μπορεί να αντέξει τον έλεγχο του δευτεροβάθμιου εφετείου και των ινδικών δικαστηρίων. Οι παράνομες ροές πρέπει να σταματήσουν στις πύλες, αλλά ήπια. Διαφορετικά, οι πραγματικοί επενδυτές θα ενοχληθούν από το βάρος της συμμόρφωσης από την Ινδία.
Η Madhabi Puri Buch, πρώην τραπεζίτης που έγινε η πρώτη γυναίκα επικεφαλής της SEBI πέρυσι, έχει τη δυνατότητα να διαμορφώσει τις αντιλήψεις των επενδυτών για τις ινδικές αγορές για τα επόμενα 20 χρόνια. Είναι και πολιτικά εύκαιρο. Ενώ οι πολιτικοί της αντιπολίτευσης προσπαθούν να καταδικάσουν τον Πρωθυπουργό Ναρέντρα Μόντι για την εγγύτητά του με τον Αντάνι, και η κυβέρνηση προσπαθεί να αποστασιοποιηθεί από το έπος, αυτή μπορεί να αντέξει οικονομικά να πολεμήσει σκληρά ενάντια στις ισχυρές επιχειρηματικές οικογένειες. Λέγεται ότι η Ινδία καταλήγει πάντα να κάνει το σωστό – όταν υπάρχει κρίση. Ας ελπίσουμε ότι δεν θα είναι διαφορετικό αυτή τη φορά.
• Ο Hindenburg διδάσκει master class. Adani Flunks: Andy Mukherjee
• Ο Adani Short Seller Hindenburg άνοιξε το Pandora’s Box: Shuli Ren
• Ινδοί δισεκατομμυριούχοι ένωσαν τις δυνάμεις τους για τον Adani: Andy Mukherjee
(Διορθώνει την ημερομηνία της θέσης ξένων κεφαλαίων στα δύο γραφήματα έως τον Ιούνιο του 2021. Καταργεί τις αναφορές στη θέση κεφαλαίων Δεκεμβρίου 2022 και την αντικαθιστά με τον Ιούνιο του 2021 στην έβδομη και δέκατη τέταρτη παράγραφο).
Αυτή η στήλη δεν αντικατοπτρίζει απαραίτητα τη γνώμη των συντακτών ή του Bloomberg LP και των ιδιοκτητών του.
Ο Andy Mukherjee είναι αρθρογράφος του Bloomberg Opinion που καλύπτει βιομηχανικές εταιρείες και χρηματοοικονομικές υπηρεσίες στην Ασία. Προηγουμένως, εργάστηκε για τους Reuters, Straits Times και Bloomberg News.
Περισσότερες ιστορίες όπως αυτή είναι διαθέσιμες στο bloomberg.com/opinion